债券研究-迈博汇金

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国金证券-地方政府债供给及交易跟踪：10年地方债换手率抬升-250619

　　一、存量市场概览　　上周（2025.6.9-2025.6.13，下同）地方政府债市场持续扩容，截至2025年6月13日，地方债存量规模达到51.1万亿元。从地方债类型分布来看...[详细]

2025-06-19 分享者：zu***r 作者：尹睿哲，李豫泽，许熙评级：页数：11 页

东吴证券-固收点评：华辰转债，输配电及控制设备领域先锋-250619

　　事件　　华辰转债（113695.SH）于2025年6月20日开始网上申购：总发行规模为4.60亿元，扣除发行费用后的募集资金净额用于新能源电力装备智能制造产业基地建设项目（一...[详细]

2025-06-19 分享者：ke***f 作者：李勇，陈伯铭评级：页数：11 页

东方金诚-资金面平稳偏宽；债市整体走强，短券表现更好-250618

　　6月17日，资金面平稳偏宽，主要回购利率均下行；债市整体走强，短券表现更好；转债市场继续小幅上扬，转债个券多数下跌；各期限美债收益率普遍下行，主要欧洲经济体10年期国债收益率走...[详细]

2025-06-19 分享者：yhf****96 作者：评级：页数：8 页

华安证券-5月交易所及银行间托管数据点评：机构的持券意愿依然较强-250619

　　主要观点：　　银行配债量创历年“新高”，当前机构持券意愿较强　　债市二季度以来整体横盘震荡，5月以来双降落地后利率小幅上行，10Y国债到期收益率由1.62%上行至1.72%...[详细]

2025-06-19 分享者：reim******une 作者：颜子琦评级：页数：16 页

中央结算公司-2025年5月债券业务分析报告：债券收益率涨跌互现，托管结算量持续增长-250619

　　2025年5月，国际大宗商品价格涨跌互现，美国居民消费价格指数（CPI）同比增长2.4%，欧元区CPI同比增长1.9%。我国CPI同比下降0.1%，工业生产者出厂价格指数（PP...[详细]

2025-06-19 分享者：tom****dy 作者：评级：页数：3 页

财信证券-固定收益周报：利多因素逐步累积，债市破局可期-250617

　　央行公开市场净回笼727亿元，资金面整体平稳。公开市场操作方面，上周央行逆回购投放资金8582亿元，逆回购到期量为9309亿元，最终净回笼727亿元。截至2025年6月13日，...[详细]

2025-06-19 分享者：zy***4 作者：张雯婷评级：页数：10 页

财通证券-美联储6月议息会议点评：转向鸽派？言之尚早-250619

　　核心观点　　联储议息会议结束，决议偏鸽、但鲍威尔讲话偏鹰，因此美债利率V型、美股盘中跳水，美联储转向仍需等待。但往后看，美元、美债的方向可能继续背离，背后是美国三高环境的持续...[详细]

2025-06-19 分享者：ben****18 作者：孙彬彬，隋修平评级：页数：9 页

国金证券-超长信用债探微跟踪：超长信用债，微观情绪略热-250618

　　存量市场特征　　超长信用债成为近期配置焦点。低利率环境继续深化、可配债券资产供给缩量，叠加央行呵护资金面态度明确，超长信用债凭借其较高的票息优势成为市场追逐超额收益的焦点。与...[详细]

2025-06-19 分享者：你**逗作者：尹睿哲，李豫泽评级：页数：11 页

国金证券-信用债异常成交跟踪：6月18日信用债异常成交跟踪-250618

　　摘要　　根据Wind数据，折价成交个券中，“25浙交投MTN001”债券估值价格偏离幅度较大。净价上涨成交个券中，“25中远海运MTN001(科创票据)”估值价格偏离程度靠前...[详细]

2025-06-19 分享者：东**饭作者：尹睿哲，李豫泽评级：页数：8 页

国金证券-债市读心术-250613

　　利率择时模型：总信号维持看多。　　波动信号由2025年6月5日开始看利率下行，趋势信号由2025年4月24日开始看利率下行，模型总体看利率下行。本信号为量化模型客观运行结果，...[详细]

2025-06-19 分享者：iri****he 作者：尹睿哲，刘冬评级：页数：6 页

国信证券-政府债务周度观察：土地储备专项债已发行近1700亿-250619

　　核心观点　　国债净融资+新增地方债发行第24周（6/9-6/15）2704亿，第25周（6/16-6/22）2048亿。截至第24周（6/9-6/15）广义赤字累计5.1万亿...[详细]

2025-06-19 分享者：cql****yc 作者：董德志评级：页数：7 页

天风证券-利率专题：政策性金融工具的历史与当下-250618

　　1、历史上的政策性金融工具　　历史上推出政策性金融工具均是在逆周期调节，稳住经济大盘、增强地方投资能力的背景下，具有撬动实体信贷、增强财政可持续性、运作更为市场化、成本低、投...[详细]

2025-06-18 分享者：wan****hu 作者：谭逸鸣，唐海清评级：页数：11 页

华安证券-转债周记（6月第3周）：波动率下行趋势下，转债市场如何分化？-250618

　　主要观点：　　近期权益市场波动率呈何种走势？　　近期市场波动率有所下降，整体波动率较低。上证50与沪深300近一个月波动率均有所下降。A股整体盘面波动率呈明显周期性特征，不...[详细]

2025-06-18 分享者：love******son 作者：颜子琦，胡倩倩评级：页数：25 页

新世纪评级-转型背景下城投债券新增及地方债务可持续性观察（宁波篇）-250618

　　宁波市属我国东部沿海重要的港口城市，港航贸易及制造业等比较优势突出，经济实力稳居浙江省第二位及长三角城市群前列。与产业实力相匹配，宁波市税源结构优，财政自给能力强。其下辖县域经...[详细]

2025-06-18 分享者：zyj****ol 作者：吴梦琦评级：页数：21 页

联合资信-我国国家资产负债表编制探索-250618

　　摘要　　国家资产负债表核算旨在对我国常住单位的经济资产与负债存量及其变动情况进行系统核算。该核算不仅能够反映某一特定时点各机构部门及经济总体所拥有的资产、负债总量与结构特征，...[详细]

2025-06-18 分享者：wuj****yg 作者：评级：页数：12 页

国金证券-信用债异常成交跟踪：6月17日信用债异常成交跟踪-250617

　　摘要　　根据Wind数据，折价成交个券中，“25浙交投MTN001”债券估值价格偏离幅度较大。净价上涨成交个券中，“25皖交控MTN002(乡村振兴)”估值价格偏离程度靠前。...[详细]

2025-06-18 分享者：天**晕作者：尹睿哲，李豫泽评级：页数：8 页

华福证券-从大行买债展开说-250617

　　近期机构行为特征：近期大型商业银行对于3年以下国债有明显的净买入。6月3日至6月11日，大型商业银行和政策行对于1年以下国债始终维持正净买入，区间内平均日度净买入规模84亿元，...[详细]

2025-06-17 分享者：da***u 作者：徐亮评级：页数：8 页

国金证券-票息资产热度图谱：2.3%以上的意外拉久期-250617

　　截至2025年6月16日，存量信用债估值及利差分布特征如下：　　城投债：　　公募城投债中，江浙两省加权平均估值收益率均在2.4%以下；收益率超过4.5%的城投债出现在贵州地...[详细]

2025-06-17 分享者：zz***g 作者：尹睿哲，李豫泽评级：页数：20 页

华安证券-利率周记（6月第3周）：今年个券博弈的五个新规律-250617

　　债市震荡+重交易，关注个券利差变化的三个新特征　　今年以来，债市更加重交易。在十年国债1.65%的背景下，资本利得占综合收益比例较往年明显增加，债市交易的重要性提升。　　在...[详细]

2025-06-17 分享者：小**徒作者：颜子琦评级：页数：3 页

东方金诚-2025年5月金融数据发布；债市整体偏强震荡-250617

　　6月13日，资金面边际收敛，直到尾盘有所转松；债市整体偏强震荡；转债市场主要指数集体跟跌，转债个券多数下跌；各期限美债收益率普遍上行，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍上行。...[详细]

2025-06-17 分享者：mfl****66 作者：评级：页数：7 页

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